兴业转债783166投资价值行情(783633转债价值分析)

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债底保护性较高。兴业转债发行规模500亿元，期限6年，主体信用评级为AAA，债项信用评级为AAA。票面利率：第一年为0.20%、第二年为0.40%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.30%、第六年为3.00%，到期赎回价109元。按照12月22日同等级企业债收益率计算，对应债底93.68元，纯债到期收益率为2.306%，债底保护性较高。

正股行情：商行+投行驱动，经营指标持续提升

兴业转债正股为兴业银行，公司是我国首批设立的股份制商业银行之一，目前业务主要包括企业金融、零售金融、同业金融。截至2021年6月末，兴业银行共有48家一级分支机构（包括总行本部、资金运营中心、信用卡中心），分支机构总数达到2，002家。从营收分区域看，公司业务主要集中在福建、广东、江苏、浙江等地。

2、投资和同业占比较高，抵御风险能力强于现存股份行

与其他股份行存续转债正股相比，兴业银行在资产和负债结构特点较为突出，金融投资和同业占比较高。副标题#e#

兴业银行持续严格控制信贷风险，不断完善风险管理制体系并努力提高风险管理水平，2016年以来，兴业银行不良贷款率持续下降。2020年年报显示兴业银行的不良贷款比率为1.25%，较2016年下降0.4个百分点;2021年三季报不良贷款率1.12%，与上年末继续下降。横向比较看，兴业银行不良率低于现存股份行转债正股。拨备覆盖率方面，2020年兴业银行拨备覆盖率218.83%，较2019年度提升20个百分点，抵御风险能力进一步增强。2021Q3公司拨备覆盖较2020年末继续提升。横向比较看，兴业银行拨备覆盖率高于浦发、光大、中信现存股份行转债正股。

若全额转股对总股本稀释度9.4%左右，对流通股的稀释度10%左右。

定价方面，参考行业相似平价相近，或债底相近的转债，当前正股价及债底对应兴业转债上市价或在109-112元左右。

本文到此结束，希望对大家有所帮助。

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