战斗持续升级，美团和阿里正在上演 C 端比拼运营能力，Ｂ端比拼餐饮商家服务生态渗透的竞赛。

3 月 30 日，美团点评对外发布了 2021 年第四季度和全年财报。数据显示，去年全年，美团点评（下简称「美团」）收入达到 975 亿元，同比增长 49.5%，经调整净利润达 47 亿元。另外，在 2021 年第四季度，美团收入 281.6 亿元，同比增长 42.2%，经调整净利润 22.7 亿元。

从全年收入来看，餐饮外卖业务，到店、酒店及旅游业务，和包括 B 端供应链解决方案、共享单车、网约车等新业务营收贡献分别约为 548 亿元、223 亿元、204 亿元。四季度营收中，上述三大业务板块分别贡献约为 110 亿元、46 亿元、42 亿元。

（图|美团点评）

财报数据显示，外卖仍然是美团主要的营收来源和盈利贡献业务，不过新业务中的 B 端供应链解决方案在过去一年同样增长亮眼。加码 B 端供给侧也将成为美团业务的重心。

美团 CEO 王兴在财报公开信中强调，「将通过科技创新加快推进生活服务业供给侧数字化，为生态体系中的所有参与者创造更长远的价值」。

2021 年，美团收入保持了比较高速的增长步伐，是过去一段时间美团「展现理性」的结果。

2018 年末，美团联合创始人王慧文率先对外释放「冬天来了，需要修炼内功」的信号，此后美团在打法中展现出对新业务谨慎态度，并从 2021 年二季度开始，开始盈利，此后维持全年。

（图|美团点评）

不过，这并不意味着美团进入安全期，以外卖战场为核心的市场竞争仍然是美团发展的主旋律。

过去一年，在与阿里本地生活服务公司的市场竞争中，美团在营收规模方面取得了不错的成绩。阿里巴巴集团公布了 2021 财年第三季度 (自然年 2021 年第四季度) 的财报显示，阿里本地生活服务 (饿了么口碑) 营收 75.84 亿元，同比增长 47%。美团外卖同期营收为 157 亿元，同比增长 42.8%。

尽管 2021 年战况颇佳，但接下来，美团要面临的挑战并不小。

阿里将包括本地生活服务公司当作一个「支持消费的基础」，视作必须打下的战争。阿里董事局主席张勇在 2021 年 4 季度财报会议中强调，「本地生活服务业务，我们是承诺和决心于推动长期的发展。」

这种战略上的拉长并没有影响到其短期战术的灵活，在疫情期间突袭。据多家媒体报道，口碑饿了么正在采取降佣的方式来吸引自身相对薄弱商家生态力量。

（美团收入构成表，佣金是其重要收入来源 图|美团点评）

另外，为在本地生活服务寻找新突破口，阿里巴巴今年 3 月从阿里系巨大的流量入口支付宝切入，对口碑饿了么和商家开放入口，以形成新的阵地。张勇称，「驱动支付宝和本地生活服务之间的协同效应，支付宝一开始是支付工具，但是现在日益成为非常强大的消费者的媒介。」

从大的战场层面来看，阿里现在已集结成三处阵地与美团对抗：针对外卖商家降佣；在主要城市推行商家餐饮管理系统，营销解决方案等 B 端「新服务」；以支付宝新造流量入口和服务平台，刺激用户和服务商需求。

这对于美团来说，无疑是巨大压力。再加上受疫情影响，美团上的餐饮外卖商家营业受到影响，美团已经在财报中预期，今年第一季度业绩或亏损，未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响。

但值得一提的是，截至 2021 年 12 月 31 日，美团的现金及现金等价物和短期投资分别为人民币 134 亿元及人民币 494 亿元，现金流相对充足。

过去一年，美团通过三个季度的盈利打消了资本市场对其盈利能力的质疑，但接下去要应对的战局还在继续变得更复杂，对手的多维进攻，各业务自身的增长、增速能力将对美团形成全面考验。对于 2021 年业务发展状况和未来发展规划，美团在财报中进行了介绍，极客公园从中挑选出信息要点供读者参考：

外卖业务各指标持续增长，但骑手成本占比过高

外卖是美团的营收的核心来源，也是处于一线交锋的阵地。

2021 年，餐饮外卖收入同比增长 43.8% 至人民币 548 亿元。2021 年，餐饮外卖业务毛利增长 94.2% 至人民币 102 亿元，毛利率由 13.8% 同比上升至 18.7%。

具体数值还包括，美团餐饮外卖业务的交易金额增长 38.9% 至人民币 3927 亿元。餐饮外卖日均交易笔数增长 36.4% 至 23.9 百万笔。每笔餐饮外卖业务订单客单价同比增长 1.8%。

相较前三个季度，美团四季度增长同样亮眼。2021 年四季度，美团餐饮外卖业务收入同比增长 42.8% 至人民币 157 亿元。于 2021 年第四季度，餐饮外卖业务毛利同比增长 89.4% 至人民币 28 亿元，毛利率由 13.4% 同比上升至 17.7%。

总交易金额同比增长 39.9% 至人民币 1121 亿元，餐饮外卖日均交易笔数同比增长 36.7% 至 27.2 百万笔。每笔餐饮外卖业务订单客单价同比增长 2.3% 至人民币 44.8 元，餐饮外卖业务的变现率升至 14.0%。

美团将外卖增长归功于其早期大力向低线城市扩张的策略和精细化运营。「我们目前享有显著的先发优势，并且将受益于低线城市的需求随着消费水平的提高而持续增长的趋势。」

另外，美团 2021 年成功推出的餐饮外卖会员制度在起作用，进一步提高了老客户的购买频次及忠诚度，促进了消费者在非高峰时段的实时性消费。

（图 | 美团点评）

但在外卖业务板块，骑手成本仍然是美团需要注意的支出。399 万骑手已经成为美团支出最大的一部分，且数字还在随着业务规模扩大继续增长。

财报数据显示，餐饮外卖业务的销售成本由 2018 年的人民币 329 亿元增加 35.7% 至 2021 年的人民币 446 亿元，主要由于外卖骑手成本增加。

值得一提的是，在美团财报发布前，高盛发布报告称，相信美团在外卖及在线服务业务的市场占有率可维持领先；相信集团去年的执行力强，市场份额约占三分之二，而且外卖业务的单位经济效益良好，有助提高其估值。

新业务：B 端业务继续发力

（图 | 视觉中国）

新业务主要包含餐饮管理系统及 B2B 餐饮供应链服务、共享单车和网约车、食材零售服务三大块。这块业务是美团最重视的业务增长板块。

财报显示，2021 年，美团新业务及其他分部的收入同比增长 81.5% 至人民币 204 亿元，毛利由 2018 年的负 43 亿元增至 2021 年的 23 亿元。另外，四季度，该分部的收入同比增长 44.8% 至 2021 年的人民币 61 亿元。毛利由 2018 年的负 10 亿元增至 2021 年的 13 亿元。

餐饮管理系统及 B2B 餐饮供应链服务的投入持续驱动供给侧数字化是新业务营收的主要来源。美团将商家质量视作 2021 年的首要目标，并取得了不错的成果。

食财零售服务方面，美团主要在探索自营模式及平台模式。其中，自营模式美团买菜而言，截至 2021 年底已经在北京、上海及深圳设立 96 个仓库以及在武汉市设立 30 多个自取点。

另外，财报显示，共享单车和美团打车的业务的大额营销也开始收缩，亏损成功收窄亏损。截至 2021 年底，美团在 54 个城市提供了网约车服务。

到店及酒旅业务板块进入稳定增长区间

（图| 美团点评）

到店及酒旅业务板块是美团增长稳定，毛利较高的板块。2021 年，美团到店、酒店及旅游业务入同比增长 40.6% 至人民币 223 亿元，交易金额同比增长 25.6% 至人民币 2221 亿元，毛利同比增长 40.1% 至人民币 197 亿元，毛利率同比维持相对稳定。

另外，四季度，到店、酒店及旅游业务收入同比增长 38.4% 至人民币 64 亿元，交易金额增长持续加速同比增长 35.3% 至人民币 604 亿元，毛利增加至人民币 56 亿元，而毛利率由 86.8% 同比上升至 88.8%。

就到店业务而言，交易类产品的佣金收入同比增长率于 2021 年下半年初重新加速，并于 2021 年第四季度继续加速。在线营销收入于全年亦维持强劲增长势头，2021 年同比增长约 55%。

美团将 2021 年的增长归功于业务运营能力提升、内容创造能力扩大，以及产品及服务范围的扩大和基于位置的算法的优化。

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